Welche Finanzierungen Standardbanken ablehnen — hohe Verschuldung, zyklische Branchen, Sondersituationen, atypische Sicherheiten, Sanierungsfälle — und wie alternative Strukturen (Private Debt, Mezzanine, Brücken-, Sanierungs- und Massedarlehen) sie dennoch ermöglichen. Mit §-Verweisen zu StaRUG und InsO.

Privates Fremdkapital und Bankkredit im direkten Vergleich für CFOs: Kosten (deutsche Unitranche-Marge ~525 bps vs. Bankmarge ~377 bps, Q3 2025), Geschwindigkeit, Leverage, Covenants und Mitsprache — mit Entscheidungsrahmen, wann welcher Weg wirtschaftlich überlegen ist.

Vergleich der drei wichtigsten alternativen Finanzierungsformen im Mittelstand — Private Debt, Mezzanine und Schuldscheindarlehen — nach Rangstellung, Besicherung, Volumen, Laufzeit, Pricing, Mitsprache, Reporting und Rating-Pflicht. Mit SSD-Marktdaten 2025/2026 (LBBW 25,2 Mrd. €), Pricing-Bandbreiten und Entscheidungsrahmen für CFOs.

Private Debt im Mittelstand kennt sieben Kernstrukturen — von Senior Secured über Unitranche, FOLO und Second Lien bis zu Junior Debt, HoldCo PIK und nachrangigen Direktdarlehen. Dieser Leitfaden erklärt Rang, Sicherheiten, Covenants und Pricing jeder Struktur und zeigt, wie sie zu einer eigenkapitalschonenden Gesamtstruktur kombiniert werden.

Schritt-für-Schritt durch ein Private-Debt-Mandat: die 12 Phasen von der Mandatierung bis zum Closing, realistische Zeitachsen (8–16 Wochen, Closing ab rund 4 Wochen), Due-Diligence-Anforderungen, Covenant-Paket, Kennzahlen-Schwellen (Leverage, DSCR, ICR) und die häufigsten Deal-Killer.

Private Debt ist 2025/2026 in vier Mittelstands-Szenarien zum Standard geworden: M&A/Buy-and-Build (57 % der deutschen Mid-Cap-Buy-outs), Wachstum/Capex, Refinanzierung (441 Mrd. € Maturity Wall bis 2029) und Nachfolge (rund 109.000 Fälle pro Jahr). Je Fall: typische Struktur, Volumen und Vorteil gegenüber dem Bankweg.

Die Kosten von Private Debt setzen sich aus drei Bausteinen zusammen: dem variablen Basiszins (3-Monats-Euribor, am 3.6.2026 bei 2,299 %), der Marge nach Rangstellung (deutsche Unitranche rund 525 Basispunkte) und einmaligen Gebühren wie OID und Commitment Fee. Dieser Überblick erklärt alle Kostenbestandteile, versteckte Faktoren und den Vergleich zum Bankkredit.

Private Debt ist 2025 zur festen Säule der Mittelstandsfinanzierung geworden: Direktkreditgeber finanzierten im Gesamtjahr 2025 rund 57 % der deutschen Mid-Cap-Buy-outs (Houlihan Lokey). Dieser Leitfaden erklärt Definition, Strukturen (Senior, Unitranche, Second Lien, Junior, HoldCo PIK), Kosten, Abgrenzung zu Bankkredit und Mezzanine sowie die Einsatzfälle.